Smart怪老子線上課程

投資別只看現金配息

日期:2021-08-20

十幾年的投資理財教育經驗,發現許多投資者有個很大的迷思,就是對現金配息非常執著,卻忽略了總報酬的重要。現金配息可以拿到白花花的銀子,沒有人不喜歡。但是投資者應該知道,想要手上有現金,不一定得靠現金配息。只要有價差(資本利得),賣出部分股數也是可以拿回現金。

就以大家熟悉的0050以及0056這兩檔ETF來說,如果從現金配息來看,0056會比0050還要多,但是考慮配息及價差,綜合起來0050表現可是比0056好很多。就以最近3年(2018/7/2~2021/7/1)為例,若是2018/7/2投入資金10萬元,表1列出了投資明細,以當天0050的收盤價81.05元,及0056收盤價25.61元計算,0050可以買入1,233股,而0056可以買入3,904股。

這3年每股配息加總0050為10.35元,而0056為4.85元。收到配息總金額0050只有1萬2,762元,而0056為1萬8,934元,0056比0050多出了6,173元,相當於多了48%。兩檔的投資金額都一樣是10萬元,依此計算,3年的累積配息率0050只有12.8%,而0056卻高達18.9%。現金配息來看,0056確實勝出許多。

但是投資不能只看配息還得看價差,也就是資本利得。2021/7/1收盤價,0050為138.3元,0056為35.91,所以0050的價差獲利7萬589元,0056只有4萬211元。把這3年的配息加上價差,0050總共8萬3351元,大勝0056的5萬9,146元。

從上述例子可以看出,一昧的要求配息卻忽視了利差,絕不是投資者應有的態度。現金配息只是看得到的收入,而價差也是獲利,只是沒有主動配發回來而已。想要現金就自己來即可,0050只要賣掉45股(每股138.3元),就可以補足比0056短少的6,173元現金配息,剩下的價差仍然高出0056甚多。

這也說明基金或ETF業界公認的評比方式,並不是配息率而是總報酬,又稱為績效。總報酬或績效不僅把現金配息及價差均考慮進來,也包括了配息的再投入,畢竟這也是配息的機會成本,所有因素考慮進來才是真正的總報酬。圖1節錄自晨星(morningstar)網站上的績效圖,這是投入一萬元的總報酬,藍色線條的是0050,紅色線條的是0056,可以看出最後結果0050是1萬9,048元,而0056只有1萬6,486元,0050的3年總報酬率為90.5%,0050只有64.9%。

本文其實只有一個訴求,投資千萬別再只看現金配息!

表1:投入10萬元之現金配息及資本利得

 00500056
股數1,2333,904
3年每股總配息10.354.85
3實領配息金額12,76218,934
3年配息率12.8%18.9%
資本利得70,58940,211
資本利得+配息83,35159,146

圖1:0050及0056萬元績效圖
0050及0056萬元績效圖
資料來源:morningstar網站

本文刊登於鏡傳媒【基金講堂】
鏡傳媒【基金講堂】




■ 本網站內容儘可能精確完整,但不保證無誤。若做為投資依據,風險請自行斟酌 ,本網站不負賠償之責任。
■ 網站所有資料均為版權所有,非經書面允許請勿轉載或使用。