負利率之下，投資何去何從？
日期：2019-09-09
今年以來，已經有四個歐洲國家出現負利率的情況，尤其是8月21日德國30年期公債標售，平均得標利率為-0.11%特別醒目。雖然只是部分地區的個案，但全球似乎也籠罩在低利率的氣氛下，面對這樣的趨勢，債券投資者又該如何面對呢？
圖一：美國公債殖利率曲線
投資雖然沒有那麼簡單，但也不會太複雜，金錢自然會流向較高獲利的地方，圖一是美國公債殖利率曲線圖，一個月的殖利率就有2.07%，顯然投資美國公債比德國公債好太多了，當然資金自然就會流入美國。只是，萬一全球都被逼到負利率，這時候怎麼辦？也不用過度杞人憂天，若真的發生也就是全球問題，顯然全球都不希望投資者持有債券，那就趕快把錢拿去投資促進經濟吧。
道理雖然如此，但實務上就是要做好全球布局以及股債配置。不管是股票或債券的全球布局，未來哪裡比較好，該地區比重就比較高，最後得到的就是全球平均報酬。就以債券來說，目前美債確實較好，歐債也確實比較弱，但這樣的態勢會持續多久不知道。也就是說，最佳各國權重是隨著時間動態調整的。既然這樣最簡單的方式，就是持有全球投資等級債券ETF，持有ETF就相當於持有指數，每一個國家該有甚麼樣的權重，指數編製公司已經搭配好了，而且每隔一段期間就會重新檢驗一次，投資者根本不用做任何事，ETF已經自動幫投資者動態調整好了。
而做好股債組合更是重點，因為這兩樣資產具有負相關，就是股票處於空頭市場時，很大機會債券會處於多頭市場，反向也是一樣。以目前利率下滑的情況，債券其實已經漲一波了，而利率下降也代表股票多頭走到盡頭，這時候就等股市下修，等著危機入市。只是買股票需要資金，這時候就可以贖回部分債券，這也是股債配置的道理之一。
但債券基金也不用急著這時候贖回，只要央行利率沒有升息跡象，公債就不會下跌，萬一殖利率又往下走，債券的價格還會往上走一波的。一個國家的利率政策沒有那麼容易改變，所以也不用急於一時。
簡單說，這時候已經持有債券或空手的投資者就先等著，只待股市往下走，就可以開始贖回債券，然後以定期定額方式買入全球股票型基金或ETF，等下一次景氣回升時，就會有不錯的獲利喔。
