投資美國公債　賺利息又賺匯差

台股或美股目前都處在歷史高點，許多人擔心買在最高點，擁有一筆資金卻找不到該投資甚麼。其實，相較保守的投資者，目前是投資美債很好的時機點，目前台幣對美元升值，只須約29元台幣就可以換到1美元，而且美國升息態勢明顯，購買美國公債除了不用擔心信用風險之外，又可以得到不錯的利息，往後美元升值又有匯差可以賺，這時候不投資美國公債還要等何時。

當然，沒有人知道美元會繼續貶值或升值，所以也不用等待美元貶到最低點，只要有把握未來美元會升值至目前29元的水準，現在就可以分批買入，美元貶值愈多就買更多，就算沒有計入利息，只要匯率回復至29元以上就有獲利了。更何況持有公債又有利息收入，更多了一層保障。

雖說投資美元定存也可以，但年利率會比較低，而中天期美國公債的殖利率比美元定存好很多，只是資金被卡住的期間會較久而已。目前投資美國公債可以在國內購買美債ETF，也可以透過美國券商直接投資美國公債。

圖一：美國公債到期殖利率曲線

目前美國公債的殖利率(2018/2/2)如圖一所示，5年期的公債殖利率2.58%，也就是目前購入5年期的美國公債，相當於每年有2.58%的利息，即便以單利來計算，投資1萬美元，5年後可以領回本金加利息共1萬1,290美元，相當於12.9%的累積報酬率。如果投資時的匯率以29.0計算，相當於投入台幣29萬元整，5年後若匯率維持一樣29.0，那麼台幣本利和為32萬7,410元，台幣累積報酬率跟美元報酬率一樣都是12.9%。

但5年後到期匯率會變動的，就會影響台幣的報酬率，表一列出5年後美元匯率變動對台幣本利和以及累積報酬率的影響，如果美元升值至31.0，台幣累積報酬率就可以達到20.7%，萬一美元不是升值而是貶值至27.0，台幣仍然有5.1%的報酬率，不過跟台幣定存相當而已。以這樣的風險評估，相信投資者就知道該如何選擇了。其實，美元若繼續貶值，我會二話不說持續加碼，代表台幣未來獲利只會更多不會更少。

最近幾年國內投信發行不少美國公債ETF，短中長天期都有，而且還有3家投信可選擇，分為1-3年期，7-10年期及20期以上。天期愈長的報酬率愈高，但是波動風險也愈高，如果資金可以投資時間愈長，天期就可以選長一點的，短期會使用到的資金天期就必須短一點，而國內投信的ETF都可滿足每一種需求。

表二列出了台灣可以買到的美債ETF，每一檔ETF都有股票代號，買賣方式就跟股票一模一樣，而且配息不會被預扣30%，雖然費用率不能跟美國發行的ETF相比，但是不用預扣配息也就補回來了，而且國內買賣心安又方便，也是選項之一。

表一：5年期美國公債，投入1萬美元，到期匯率變動影響

表二：台灣發行的美國公債ETF名稱及股票代號

本文刊登於鏡傳媒【基金講堂】