債券型ETF雖然可以像股票一樣掛牌買賣，但本質上就是一檔債券基金，所以挑選ETF的方式也跟主動型基金並沒有差別，就是報酬率愈高愈好，風險愈低愈好。影響債券ETF的關鍵就是信用風險以及流動性風險，信用風險高低由信用評等決定，而流動性風險主要看到期年數，愈久才到期的ETF風險愈高，而且愈久到期對利率的敏感度也愈高，只要利率一點變化，就會造成淨值大幅度的波動。

只是風險與報酬並無法兩全其美，想要報酬率高就得承擔風險，因此挑選上沒有好壞的問題，只有適合哪一類型的投資者而已。不想承擔太多風險的投資者就選擇信用評等較高的已開發地區公債，以及投資等級公司債，到期年數愈短的ETF，淨值波動風險就愈小。喜歡較高報酬的投資者，就可以選擇新興市場及高收益的債券ETF，只是淨值波動較大，而且跟股市的連動性較高，比較不適合股債配置。

台灣掛牌的公債ETF都是美國政府發行的AA+等級公債，債信可以不用擔心，只要挑選長天期或短天期的ETF即可。目前還是以20年以上到期為主，幾乎所有投信都有發行，而3年內到期只有富邦美債1-3(00694B)、元大美債1-3(00719B)、新光美債1-3(00831B)、永豐1-3年美公債(00856B)以及權益0-1年美債(00859B)、中信美國公債0-1(00864B)等這檔。中長期的只有富邦美債7-10(00659B)及元大美債7-10(00697B)兩檔。

新興市場國家的公債信用評等較差，投資報酬率也會比較高，波動風險也較高。目前有7檔可選擇，全部都是以美元發行的債券，就不用擔心財政發生困難而匯率造成的影響。每一檔都各有特色，中信新興亞洲債(00848B)只限投資亞洲地區而且不含中國，投資區域較小，殖利率可分散度就較低，風險當然就較投資全球地區還要高。其他新興市場債都是投資全球區域，其中台新JPM新興債(00734B)及富邦新興投等債(00845B)只限於投資等級的債券，所以債信稍微好一些，當然報酬也會稍低。而凱基新興債10+(00749B)又跟人家不一樣，只限於BBB等及的債券，就是只要投資等級的末段班。簡單說，都是在信用風險之間的區隔，其他沒有不同。

最複雜的就是將近60檔的公司債，都是持有投資等級以上的債券，否則就會被區分至高收益債，除了投資中國的ETF之外，其他都是美國及全球。當中又分為不同的債信、及到期年數，最讓人不解的是又分不同產業，債券不是股票沒有必要分產業，重要的是債信好不好，跟產業無關。所以公司債只要剔除產業債，其他就只剩下選擇債信及到期年數就可以了。再強調一次，沒有好壞之分，高報酬高風險，債券的選擇只有信用評等及到期年數最重要，因為這跟報酬及波動風險相關，其他都是次要的了。

挑選債券ETF可以很簡單

本文刊登於鏡傳媒【基金講堂】