ETF就是基金 被清算也沒啥好擔心
日期：2019-06-15
台灣的ETF近幾年可以說蓬勃發展，除了國外的股票型ETF之外，境外債券ETF也非常多檔。對ETF不甚了解的人心中不免有疑慮，萬一發行ETF的投信財務出現問題，或者ETF的流動性不足，導致最後被清算該怎麼辦？
其實ETF就是一檔基金，只是可以在證券市場交易而已，而買賣方式和股票幾乎一模一樣。因為在交易所買賣，所以即便是一檔債券型ETF也擁有一個證券代號，例如台積電的證券代號是2330，而中信美國公債20年ETF的證券代號是00795B，只是台積電是交易股票，而ETF是交易基金單位數。
也就是說，ETF本質上雖然是各式各樣的基金，但交易方式跟一般基金相當不同，一般基金透過銀行或投信購買，而ETF的買賣卻如同一般股票，可以在券商的網路平台上交易，不只可以買到盤中價格，融資、融券也都可以。ETF 是Exchange Traded Fund的簡寫，字義上就是證券交易所買賣之基金。
指數型投資 無操作虧損
ETF本質上既然是一檔基金，那麼ETF也完全符合基金應有的特質，例如基金的所有權是屬於投資者，投信只是負責投資操盤，也因此才有法令規範基金資產必須交由保管銀行保管，萬一發行機構出現財務危機時，基金資產才不會受到任何影響。
另外某些基金開始發行時，交易的數量可能非常少，投資者擔心萬一賣出會不會出現無法成交的問題。這倒不用太擔心，ETF跟其他衍生性商品一樣，都會有配合的造市商(Market Maker)，負責處理流動性的問題。萬一市場沒有買賣單時，造市商都就會自動掛出買單及賣單，而買賣單之間也會有價差(spread)，造市商主要就是靠這些價差獲利。例如表一取自元大投信網頁，可以看到AAA至A這檔公司債ETF(證券代號00751B)的保管銀行以及造市券商，表中使用了流動量提供券商替代造市商，讓投資者易於理解。
ETF的基金清算更不是問題，ETF標的基金幾乎都是指數型基金，並不會因為經理人操作而造成巨額虧損，而導致投資者紛紛撤走。指數型基金萬一清算，績效還是跟指數一樣，資產規模不會因此有所減損。選擇一檔ETF最重要就是選擇標的指數，重要的是該指數長期趨勢往上，基金該擔心的並不是解散，而是淨額是否出現虧損。
簡單說，ETF就是基金，只要弄懂基金及ETF差別就沒有甚麼好擔心的。
表一：元大AAA至A公司債(00751B)之保管銀行及造市商
資料來源：元大網站
