在報章雜誌上，經常可以看到利用景氣對策信號，配合台灣50ETF來做波段操作。然而這樣的操作方式長期到底有多少獲利空間，以及是否有方式可以微調，創造更好的績效。本文提供了一個實用的Excel檔，不只可以讓讀者自行試算投資報酬率，還可以微調買入及賣出點，提升整體報酬率。

景氣對策信號

為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製，用以判斷未來景氣，作為決策參考的一組信號標幟。標幟以紅，黃紅，綠，黃藍至藍燈分別代表景氣由繁榮至衰退的信號，如下表所示。

景氣燈號及分數可由經建會之景氣指標查詢系統得知。

下圖為2003年7月到2010年2月的景氣分數，很清楚可以看出景氣的循環。

然而我們更希望知道的是：股票是否會跟著經濟景氣的循環連動呢？如果是，什麼時候該買，什麼時候又該賣呢？把同時期的台灣50ETF的股價和景氣分數一起相互對照，這關係就可以看得很清楚(如下圖所示)。很顯然的2007年到2010年，兩者之間的相關性非常高，幾乎是同步走勢，相信這是最近景氣信號的投資方法很火紅的原因吧。可是若再往前看，2003~2007年可就不是那麼一回事了。景氣分數已經經歷兩循環，可是台灣50ETF卻沒有，在這時期兩者之間並無太大關連。

Excel試算表說明

這試算基礎是投資者擁有一筆資金，從2003年7月開始(台灣50成立時)，平常放在銀行升息，等買進信號出現時，所有金額均投入台灣50ETF，再等賣出信號出現時，賣出所有持股轉入銀行升息，靜待下一波買進信號出現。

點下列圖示可以下載Excel檔案。

讀者可以自行設定「買入/賣出」信號所對應的景氣分數，此試算表會立即算出總獲利會是多少。獲利部分可分為累積報酬率(儲存格B6)，又稱為總報酬率。以及年化報酬率(儲存格B7)，年化報酬率相當於若該筆資金置於銀行，每年會獲得多少的「年利率」。

試算表規劃如下：儲存格A1~B4為參數區，和其他Excel一樣，黃色儲存格代表可以更動之參數。A5~B7為結論區，可以看到試算的結論。A12~C92為資料區，放著台灣50ETF的股價以及景氣對策信號。E12~L92為試算區，在試算區可以看到每個步驟的明細，很清楚的可以看出資金的流向以及獲利程度。

結論

這方法是否有效還待時間來考驗，這裡僅提供一個分析的工具，可以讓投資者做更深入的探討。